2月3日，3只松鼠开盘即大幅下挫，跌幅超过17%。三只松鼠于2019年7月上市。2020年春季疫情发生后，股价经历了一轮上涨，累计上涨约60%。2020年5月18日，该股股价触及上市以来最高点91.31元，随后开始下跌。截至2月2日，收盘价为52.05元，与5月份的最高点相比，跌幅超过50%。
值得注意的是，虽然股价在不到一年的时间里被下调，但三只松鼠依然不便宜，目前的市盈率（TTM）仍高达85倍。
2019年上市后，三只松鼠的业绩开始发生变化。2019年，三只松鼠的净利润下降了21%，2020年前三个季度下降了近11%。与此同时，原股东开始了一轮减持。
今年1月27日，股价最高点下调后，三只松鼠提出回购方案，并宣布将在未来6个月内回购股票，回购金额不超过2亿元，回购金额不低于1亿元，回购价格不超过65元/股。股份回购用于实施股权激励计划或职工持股计划。1月27日，三只松鼠的股价为46.42元。
回购方案出台两天后，三只松鼠宣布持有5%以上股份的股东及一致行动人减持股份方案到期，称在2020年7月至2021年1月的半年内，持有5%以上股份的股东尼斯成长有限公司一致行动人高政资本有限公司通过集中竞价和大宗交易减持1249.79万股，占公司总股本的3.12%。降价均价在50元至53元之间，套现总额为6.52亿元。
尼斯成长有限公司及其合作伙伴是IDG资本的海外注册公司。2012年，他们入股了三只松鼠，持股成本非常低。2019年三只松鼠登陆创业板时，尼斯成长有限公司及其一致行动人持有24.83%的股份。出售期届满一年后，两股东开始减持。
2月2日，尼斯成长有限公司及其合伙人再次发布减持公告，拟在未来6个月内减持不超过6%的股份。按3只松鼠2日收盘价52.05元/股计算，本次减持金额约12.52亿元。
2018年以来，三只松鼠一直处于增收而不盈利的两难境地。收入从70亿元增加到100亿元，但净利润却从3亿元减少到2.5亿元以下。净利率继续下降，从5.44%降至2019年的2.35%。
从其利润表来看，近两年销售费用大幅上升，从2017年的10.75亿增加到2019年的22.98亿，增长近114%；同期收入增长83%。销售费用的急剧增加已经侵蚀了利润。
电商渠道在定价上没有优势，毛利率远低于线下门店。不断增长的流量费、平台佣金和物流费将侵蚀公司的利润。
目前，坚果零食行业的竞争对手仍然很多。除了线下超市渠道，还有连锁渠道。电子商务渠道的低净利润短期内可能会持续。
在这种情况下，三只松鼠也在加速下线布局。截至2020年上半年，三只松鼠的饲养店分别为139家和478家联盟店。不久前，三只松鼠对媒体表示，截至2021年1月30日，已开设173家直营店和1009家加盟店。